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第四，国资管理政策要把国有企业管好管活。将去杠杆政策更好地与国企回归主业和推进混合所有制改革相结合。在控制债务规模的前提下，积极推动国有企业调整资产结构，加快资产出售和债务重组，大幅度提高全要素生产率，支持国有企业做强做专。责任编辑：依然⊙华创证券

同2008年以后部分成熟国家所经历的去杠杆相比，我国的去杠杆局面具有明显特点。一是企业债务分布不均衡。大约60%的债务属于中央和地方国有企业，仅有40%的债务属于以民营企业为主体的非国有企业。二是政府在去杠杆过程中的积极作用。由于政府代行国有企业出资人职能，使得政府对于国有经济降杠杆可以发挥更大作用。特别是在采矿、钢铁、建材等过剩产能和负债比较集中的部门，国有企业占比较大，政府有条件综合运用多种政策手段促使这些企业平稳降杠杆。三是高新技术产业去杠杆负担不重。作为我国创新型国家战略领头羊的高新技术产业，总体负债率不高，营业收入和利润增长较快，并不是主要的去杠杆产业部门，这为高新技术产业轻装上阵担当产业升级主力军提供了条件。

社融、信贷仍保持合理增速初步统计，2月末，M2余额203.08万亿元，同比增长8.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和0.8个百分点。2月末，社会融资规模存量为257.18万亿元，同比增长10.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为155.78万亿元，同比增长12.1%，保持较高水平。2月份当月单位贷款发放较多，增加1.1万亿元，同比多增2992亿元。

近日美国飓风频发，继“戈登”过境后，四级飓风Florence于周四登陆美东海岸，随后向西偏移，带来暴风和强降雨，沿海三州有近两百万居民撤离。我们分析本次飓风对美国石油开采未能带来显著冲击，对原油价格直接影响小，警惕油价过激反应；对汽油影响涉及运输管线安全、出行等多方面，需留意其对原油价格的间接影响。

未来，银行资管要适应新规和竞争，回归本源是必由之路。各银行资管机构需明确各自发展定位，充分利用渠道客源优势，向主动管理型转变，建立全市场投资能力，直投和委外并举；同时向产品净值化转型，完善产品体系，产品营销注重差异化协同；重点培育领军人才团队，完善晋升和薪酬机制；设立资管子公司，明确差异化战略定位；向智能资管转变，完善系统，拥抱科技。

2008年5月26日，乔家大院开发公司成立，但发生了一些变化，一是股东增加了一家名为祁县乔家堡旅游景点开发有限公司（下称“乔家堡旅游”）的企业，占股10%，工商资料显示，该公司是2004年12月02日在山西省祁县市场和质量监督管理局登记成立，股东为20多位自然人（后几经变更为只有一人）。有村民表示，当时不少村民在这家公司持有股份，这家企业更大程度上代表着桥头堡村民利益。