国产嫩比学院

追踪美国的漂亮50，会发现事实也确实如此，当年漂亮50中的企业基本上三四十年后还活着，比如迪士尼，股价前不久刚创下历史新高。但是，我们还是回到1972年那个具体情境下看一看。到了1972年，漂亮50的估值都到了所谓的市梦率程度，举个例子，迪士尼的市盈率到达了82倍，麦当劳到了85倍。

等到项目快谈下来了，投行觉得公司还可以，项目公司准备发行的时候，再告诉直投公司，直投部门就不乐意了，凭什么项目都谈好了，要准备拿下来了才告诉我，直投公司根本就没有决定权，万一跟投亏了钱怎么办？算谁的。如果不跟投，投行丢了项目，公司领导问下来怎么办？这不是倒逼吗？

对此，某大型银行信贷业务负责人表示，“估计企业贷款协议中约定了企业到期不还款，授权银行从其账户划拨资金还款。我们贷款合同都有这一条。”北京策略律师事务所律师刘曦雨认为，根据合同法的规定，除非债务是法定或约定不可抵消的，否则银行可以行使法定抵消权，从上市公司账户划扣资金，但需要履行通知义务。不过，上市公司募集资金一般不能改变用途。如果未通知上市公司即划扣募集资金抵销未到期贷款，导致募集资金用途发生实质改变，涉嫌违规。

德勤表示对香港新股市场自2019年8月底起所显示的种种迹象感到乐观，包括新股申请个案数量、聆讯后数据集刊载的情况，以及个别大型香港新股发行人重新启动早前搁置的全球发售计划。而截至2019年9月20日，新股申请数量已由2019年上半年末时仅逾180宗升至超过200 宗。

而对于少数不够专业的个人投资者来说，他可能会觉得只有涨了才是成功。而对于国家来说，如果真的在科创板当中培养出一两个伟大的半导体企业，这可能就已经是成功。所以，怎么衡量科创板的成功，这个事情很重要。这个问题搞清楚了，对于后面很多政策如何去布置，理解就会更深刻。如果没搞清楚了，还停留在过去的纠结中，比如非要科创板上市之后走慢牛、稳步上涨，这几乎是非常难的一件事情。

我们的猜想是，动量资本的超额收益肯定会回落，有些人以前专门做涨停板敢死队，肯定在这个市场上就相对没有这么舒服了，中小成长的弹性还是依旧存在的，但是太小的公司就比较难了。科创板对估值体系的影响接下来，我们简单说一下科创板对估值体系的影响。估值本来只是一个结果，而且这一定要建立思维模式供大家参考，价值和价格哪个是主观的，哪个是客观的。